星(xing)图(tu)测控即将上(shang)会，毛利率(lu)超50%，应(ying)收账(zhang)款(kuan)金(jin)额较(jiao)大,公司(si),航(hang)天,范畴

募资利用情(qing)况(kuang)，图(tu)片泉源：招(zhao)股书

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公司(si)规模较(jiao)小(xiao)，毛利率(lu)超50%

星(xing)图(tu)测控专业(ye)从事航(hang)天测控经管、航(hang)天数字仿真，依托航(hang)天器高(gao)精(jing)度轨道、姿势、控制较(jiao)量争论，测控资本智能筹划与调(diao)度，卫星(xing)全生命(ming)周期(qi)健康经管、测控设备一(yi)体化计划与智能管控等(deng)核心技能，公司(si)研发了具有完整知识产权(quan)、国产自立可(ke)控的洞察者系列产品。

详细来看，星(xing)图(tu)测控的首要产品和办事形态包(bao)括技能开辟与办事、软件贩卖、测控空中(zhong)零(ling)碎建设和零(ling)碎集成。2021年至2024年上(shang)半年，技能开辟与办事业(ye)务的营收占比超过70%，是公司(si)的重(zhong)要支出泉源。

公司(si)航(hang)天专家及(ji)工程师依托自立研发的洞察者系列产品及(ji)积累的各种航(hang)天范畴核默算法，结(jie)适用户航(hang)天任务的差异化需求，为(wei)特种范畴、民用航(hang)天、商(shang)业(ye)航(hang)天等(deng)用户供应(ying)航(hang)天测控经管、航(hang)天数字仿真范畴的定制化零(ling)碎开辟与办事。

公司(si)主业(ye)务务支出构成，图(tu)片泉源：招(zhao)股书

软件贩卖系公司(si)向用户供应(ying)自立研发、国产可(ke)控的洞察者软件产品，满足航(hang)天范畴用户通用业(ye)务需求。

同时公司(si)还面向用户供应(ying)包(bao)括但没有限于航(hang)天基础办法零(ling)碎计划计划、空中(zhong)站目标论证和建设、测控笼盖阐明和链路较(jiao)量争论、专用设备选型及(ji)适配、软硬件安排、零(ling)碎安装及(ji)调(diao)试，并最(zui)终(zhong)向客(ke)户交付一(yi)体化全功效的空中(zhong)站零(ling)碎，没有过软件贩卖和测控空中(zhong)零(ling)碎建设业(ye)务的营收占比相对较(jiao)低。

公司(si)主业(ye)务务体系，图(tu)片泉源：招(zhao)股书

公司(si)现在仍处于疾速成长阶段，规模较(jiao)小(xiao)，与国际同行(xing)业(ye)先辈公司(si)比拟处于相对弱势，抗风险(xian)能力有待进步。

2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简称“呈(cheng)报期(qi)”），星(xing)图(tu)测控的业(ye)务支出离别约(yue)1.04亿(yi)元、1.41亿(yi)元、2.29亿(yi)元、0.81亿(yi)元，净利润离别约(yue)0.35亿(yi)元、0.51亿(yi)元、0.63亿(yi)元、0.26亿(yi)元。

首要财政数据和财政目标，图(tu)片泉源：招(zhao)股书

呈(cheng)报期(qi)内，星(xing)图(tu)测控的综合(he)贩卖毛利率(lu)离别为(wei)55.20%、56.92%、52.16%和53.18%，存正在一(yi)定颠簸，与可(ke)比公司(si)水平邻近。

可(ke)比公司(si)毛利率(lu)比较(jiao)阐明，图(tu)片泉源：招(zhao)股书

由于现在星(xing)图(tu)测控的终(zhong)端(duan)用户首要集中(zhong)正在特种范畴、民用航(hang)天、商(shang)业(ye)航(hang)天等(deng)范畴，终(zhong)端(duan)需求与特种范畴预算支出规模、国家研发投入的关联(lian)性大。固然近年来终(zhong)端(duan)用户需求稳定增长且预计将继续保持(chi)攀升态势，但若是出现重(zhong)大调(diao)解，公司(si)面临的市场(chang)需求大概受影响。同时，随着行(xing)业(ye)的疾速进展，公司(si)还面临着市场(chang)合(he)作日益加(jia)重(zhong)的风险(xian)。

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应(ying)收账(zhang)款(kuan)逐年增加(jia)，且金(jin)额较(jiao)大

星(xing)图(tu)测控所(suo)处的航(hang)天测控经管与航(hang)天数字仿真行(xing)业(ye)涉(she)及(ji)航(hang)天产业(ye)上(shang)中(zhong)下游，笼盖航(hang)天任务全生命(ming)周期(qi)。

航(hang)天产业(ye)包(bao)括空间技能、空间应(ying)用、空间迷信三(san)大范畴，涵盖利用火箭动员机(ji)促进的跨大气层和正在太空飞行(xing)的飞行(xing)器及(ji)其所(suo)载设备、空中(zhong)设备的制造业(ye)、发射(she)办事业(ye)和应(ying)用产业(ye)。

航(hang)天产业(ye)链，图(tu)片泉源：招(zhao)股书

星(xing)图(tu)测控的客(ke)户包(bao)括上(shang)海宇航(hang)零(ling)碎工程研究所(suo)、中(zhong)国迷信院空天院、中(zhong)科星(xing)图(tu)、星(xing)图(tu)空间、齐鲁(lu)空天信息研究院、北京中(zhong)科气象科技有限公司(si)等(deng)。呈(cheng)报期(qi)内，公司(si)向归并口(kou)径(jing)前五大客(ke)户贩卖支出占业(ye)务支出的比例离别为(wei)62.64%、51.40%、37.67%、46.50%，占比较(jiao)大，存正在客(ke)户集中(zhong)度较(jiao)高(gao)的风险(xian)。

同时，呈(cheng)报期(qi)内，公司(si)关联(lian)贩卖金(jin)额占当期(qi)业(ye)务支出的比重(zhong)离别为(wei)36.64%、18.45%、11.47%、8.15%，只管已经有所(suo)下落，但若是未来公司(si)未能严(yan)格推行(xing)关联(lian)交易(yi)决策、审批(pi)程序，仍存正在关联(lian)交易(yi)风险(xian)。

呈(cheng)报期(qi)各期(qi)末，星(xing)图(tu)测控的应(ying)收账(zhang)款(kuan)余额离别约(yue)0.59亿(yi)元、1.14亿(yi)元、1.63亿(yi)元、2.1亿(yi)元，呈(cheng)逐年上(shang)升趋势，占当期(qi)业(ye)务支出比例离别为(wei)56.74%、80.39%、71.38%、258.18%，应(ying)收账(zhang)款(kuan)周转率(lu)离别为(wei)2.38、1.38、1.39、0.39，公司(si)存正在应(ying)收账(zhang)款(kuan)金(jin)额较(jiao)大且周转率(lu)下落的风险(xian)。

值得注意(yi)的是，呈(cheng)报期(qi)内，星(xing)图(tu)测控经营活动产生的现金(jin)流量净额离别为(wei)4052.23万元、-605.19万元、1484.50万元、-3364.12万元，存正在为(wei)负或低于同期(qi)净利润的情(qing)况(kuang)。